聚丙烯：3月“旺季测验”双驱动 价钱或现新变化

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　　卓创资讯PP分析师 孟秋烨

　　【导语】：2月PP市集行情进展不冷不热，合座价钱要点环比小跌，其中华北区域测验围聚，价钱跌势也相对较浅。3月来看，需求旺季、测验潮涌，瞻望合座行情稳中向好，但由于各地供应情况不一，区域间的价差可能进一步扩大。

　　PP价钱要点走低 华北跌势较浅

　　参预2月以来，三大区价钱在颠簸入手的基础下出现分化，从价钱走势来看，华北区域PP价钱与其它两大区价钱颠簸下行的走势判然不同，有上探趋势。从均价水平来看，2月合座PP价钱要点较上月有所走低，华北区域价钱跌势较浅。据卓创资讯数据统计，截止2月21日，华北区域拉丝均价在7289.29元/吨，较1月下降0.22%，华东区域拉丝均价自7411.07元/吨，较1月下降0.36%，华南区域拉丝均价在7440.36元/吨，跌幅在0.91%。从区域价差来看，华北-华东区域价差自节前的-85元/吨收窄至21日的-70元/吨，华北-华南区域价差自节前-175元/吨收窄至-100元/吨。

　　2月PP价钱多区间颠簸，价钱要点环比走低。这主如果因为市集会座无昭彰的利好驱动。2月正处春节假期工夫，握货商库存蕴蓄但合座压力相对可控，加之部分装配测验，使得库存去化较为顺畅，但节后需求复原速率相对较缓拖累PP价钱高潮。而形成华北PP价钱走势异于其它两个大区的主要原因在于区域供应面的影响不一：节后华北区域装配测验围聚，区内PP指点较为垂死，对价钱撑握强项，使得区域内PP价钱撑握强于其它区域。

　　需求合座复原偏慢 对价钱难有撑握

　　需求端来看，2月合座需求偏弱，外需偶有亮点，内需进展平平。外需来看，外洋一季度测验相对围聚，国内廉价货源出口上风表露，出口订单相对活跃阶段性缓解国里面分供应压力。从国内来看，卑劣合座订单复原节拍偏慢，巨额卑劣工场于2月12日后复工，从开工水平来看，截止2月21日，塑编行业平均开工负荷在40%，注塑行业平均开工负荷在42%， BOPP行业平均开工负荷在46.07%，与前年同期基本握平。但因卑劣节前多有原料储备，加之订单回暖不足预期，入市采购原料积极性不足，对PP价钱难有撑握。

　　区域产能供应分化 对价钱影响不一

　　现时产能仍主要围聚在华北、华南、华东区域，其中华北区域以26.11%的占比位居国内产能首位。据卓创资讯调研追踪，2024年国内PP新增产能440万吨，华北区域则占据了285万吨的体量，参预2025年2月，内蒙古宝丰2线（50万吨）也班师投产产料，使得区内PP供应更为充裕。那么作陪产能扩增，区内的供应压力亦激增，在本钱等身分的共同考量下，企业泊车测验直快更为常见。近期来看，2月装配测验围聚，华北区域有裕龙3线、金能二期二线等多套装配进行测验，预估总影响量在3.06万吨，而华东在2.11万吨，华南在1.31万吨。区内测验亏本量与供应压力对冲，带动了节后库存去化，对PP价钱的撑握也强于其它区域。

　　市集稳中进取 区域价差或有走扩

　　短期PP市集会座仍处供需博弈的大布景下。供需面来看，金三银四降临之际，需求的复原或有待加强。原策画新投产能或多有延后，当今仅有内蒙古宝丰三线50万吨产能策画投放，且据统计3月份测验潮行将开启，工夫波及产能或多围聚在华东、华南区域。宏不雅面来看，“两会”召开或为市集提供更为积极的信号。因而综上，瞻望3月市集或呈现稳中进取的市集走势，同期作陪区域内的产能投放或测验，区域间的价差也或更为昭彰。

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